Para os dois maiores bancos do Brasil em valor de mercado, a boa notcia sobre a lucratividade no est se traduzindo em preos de aes mais elevados.(Cristiane Lucchesi e Francisco Marcelino)

O Ita Unibanco Holding SA caiu 14% de 4 de agosto at segunda-feira (25), quando informou o melhor retorno sobre o patrimnio (ROE, na sigla em ingls) em sete anos. O Banco Bradesco SA sofreu um declnio de 17% desde que registrou seu ROE mais elevado desde 2011.

"O mercado ctico e est preocupado que esses resultados no sejam sustentveis", disse Tito Labarta, analista do Deutsche Bank AG, em entrevista por telefone, de Nova York. "Voc ver um ambiente macro mais fraco e uma deteriorao maior da qualidade dos ativos".

A economia do Brasil provavelmente se contrair neste ano e no prximo, a primeira sequncia de dois anos desde a Grande Depresso, previram analistas consultados pelo Banco Central. Contudo, a lucratividade dos bancosse mantm nos nveis mais altos em muitos anos, graas ao aumento da receita com tarifas e comisses, margens lquidas com juros mais elevadas e ganhos de tesouraria, reforados por custos e pagamentos de impostos mais baixos.

Os sinais de alerta esto piscando: quase metade das empresas do Brasil, ou cerca de 3,9 milhes de firmas, esto com pelo menos parte de suas dvidas com pagamentos em atraso, pois as taxas de juros mais elevadas aumentam os custos e as receitas esto em queda devido contrao econmica, segundo a provedora de dados de crdito Serasa Experian.

Em apenas um exemplo, a PDG Realty SA Empreendimentos e Participaes, uma incorporadora imobiliria, disse no incio do ms que contratou o Rothschild para reestruturar seus R$ 5 bilhes (US$ 1,4 bilho) em dvidas.

Pagamentos atrasados
O aumento do desemprego est causando o mesmo efeito entre os indivduos. A taxa de desemprego em julho saltou para 7,5 por cento, maior alta em cinco anos. O Ita disse em sua divulgao de lucros que a dvida em atraso h mais de 90 dias aumentou pela primeira vez desde o terceiro trimestre de 2012 e que as provises para emprstimos de liquidao duvidosa subiram.

Marcelo Kopel, diretor de relaes com investidores do Ita, disse que o banco, por ser uma empresa de capital aberto, no pode divulgar sua expectativa de retorno sobre patrimnio.

"Nosso foco gerar mais valor para os acionistas fortalecendo nossa estratgia de gerenciamento de ativos de menor risco e oferecendo um servio, ao mesmo tempo em que mantemos nossa disciplina sobre as despesas", disse Kopel, em um comunicado enviado por e-mail.

O retorno sobre patrimnio do Ita foi de 24,8 por cento no segundo trimestre, maior que os 24,5 por cento dos trs primeiros meses de 2015 e o mais elevado em sete anos, segundo clculos do Deutsche Bank, que exclui itens pontuais.

Qualidade dos ativos
O Bradesco, que obtm cerca de 30 por cento de suas receitas com a diviso de seguros, tambm vem registrando ganhos com tarifas de cartes de crdito e comisses na rea de gesto de recursos de terceiros, segundo Max Bohm, analista da firma de consultoria Empiricus Research, com sede em So Paulo. Seu ROE subiu de 22,3 por cento no primeiro trimestre para 22,7 por cento no segundo. Excluindo itens pontuais, o banco com sede em Osasco teve um retorno sobre o patrimnio de 21,1 por cento no ltimo trimestre, o maior em quatro anos, segundo clculos do Deutsche Bank.

"O Bradesco e o Ita vm expandindo o crdito apenas em reas de risco mais baixo, por isso eles tm conseguido manter a qualidade dos ativos sob controle, apenas com uma modesta deteriorao para o Ita", disse Labarta. "O lucro baseado em tarifas e comisses vem crescendo a um ritmo de um dgito alto a dois dgitos baixos, e as despesas tambm tm estado sob controle".

Um assessor do Bradesco preferiu no comentar.

O Banco do Brasil SA, estatal que o maior banco da Amrica Latina em ativos, tem sido mais agressivo na concesso de emprstimos nos ltimos anos e a recesso nacional est tirando uma fatia maior de sua lucratividade. O ROE do banco com sede em Braslia caiu para 14,1 por cento no segundo trimestre, contra 16,1 por cento um ano antes, porque aumentou o dinheiro separado para emprstimos inadimplentes em 21 por cento, para R$ 5,53 bilhes.

Um assessor do Banco do Brasil preferiu no comentar.(Fonte: UOL com Bloomberg)