Poupana tinha R$ 818 bilhes em 24 de outubro Foto: Free Images

Caderneta e 41% dos fundos de renda fixa perdem para inflao projetada para os prximos 12 meses com juros bsicos a 5% ao ano (Renato Jakitas)

Com mais uma queda na taxa Selic, que ontem registrou novo piso histrico, o Banco Central jogou uma p de cal nos investimentos de renda fixa. Com os juros bsicos da economia a 5,0% ao ano, aplicaes conservadoras como a caderneta de poupana e parte significativa dos fundos DI perdem para a inflao projetada para os prximos 12 meses.

A partir de agora, quem depositar R$ 1 mil na caderneta de poupana corre o risco de sacar, depois de 12 meses, um valor equivalente a R$ 998. Os R$ 2 de diferena devero ser corrodos pela inflao, estimada em 3,54% para os prximos 12 meses, segundo o ltimo relatrio Focus, do Banco Central.

Destino de oito em cada dez investidores brasileiros, a poupana tinha R$ 818 bilhes em 24 de outubro, quase 16% dos recursos aplicados na renda fixa. A regra de rentabilidade da aplicao mais popular do Pas 70% da Selic acrescida da Taxa Referencial (TR), que hoje est zerada. Com o corte de 0,5 ponto porcentual da taxa bsica de juros, o rendimento da poupana recua de 3,85% para 3,43% – 0,11% abaixo da projeo do ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA), inflao oficial, do perodo.

Situao similar acontece com os fundos de renda fixa, chamados de fundos DI. Segundo clculos da professora de economia Paula Sauer, da ESPM, todos os fundos da categoria com taxa de istrao igual ou superior a 0,50% ao ano j perdem para a inflao, entregando na prtica retorno negativo aos seus investidores (ler mais abaixo).

Garimpo
Hoje, existem 3.165 fundos de renda fixa no mercado. Dados da Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) apontam que 41,16% deles cobram taxas a partir de 0,50% ao ano. “ uma situao que tende a piorar, j que a Selic vai continuar caindo. Os investidores vo precisar garimpar fundos mais baratos e cada nmero depois da vrgula conta”, afirma.

Para os especialistas, o momento de ruptura no cenrio de investimentos. Com a indicao de novas quedas na Selic, dificilmente o retorno real de uma aplicao conservadora, descontados impostos e inflao, conseguir ultraar 0,50% ao ano. Tirando os casos que j trazem margens negativas, a tendncia de que os produtos clssicos, como o Certificado de Depsito Bancrio (CDB), ttulos do Tesouro Selic e Letras Financeiras (LCA e LCI) tendam ao zero a zero.

“A renda fixa acabou”, brinca Helena Veronese, economista-chefe do brao de investimentos da Azimut Brasil. “Claro que ainda restam produtos interessantes, sobretudo os de crdito corporativo, como as debntures. Mas inevitvel ampliar a exposio a risco para capturar um pouco mais de rendimento”, afirma.

“Quem tem dinheiro na poupana quer segurana e simplicidade e, acho, no vai ter uma migrao em massa de l. Quem deve perder mais so os fundos DI e os CDBs, porque tm investidores mais propensos a procurar aplicaes com maior rentabilidade”, diz Gilberto Abreu, diretor de investimentos do banco Santander.

Perspectivas
Especialistas se dividem sobre qual devem ser os impactos dos juros no cenrio de investimentos. Enquanto para uns o efeito deve ser mitigado por um alongamento dos prazos para sacar o dinheiro (com ttulos que vencem em 20 a 25 anos), para outros, assumir risco dentro do novo mundo da renda varivel ser a opo imediata.

O presidente do BNP Paribas Asset Management, Luiz Sorge, acha que mesmo inevitvel que o investidor migre para o risco. Ele v boas oportunidades em crdito privado provenientes de empresas da rea de infraestrutura, as debntures incentivadas. “O Brasil vai voltar a crescer e, a partir do ano que vem, a gente espera um aumento de oferta de fundos de infraestrutura no mercado.” Para ele, aes, ETFs (fundos de ndices, como o que segue o Ibovespa) e ativos no exterior tambm devem integrar a carteira dos clientes, daqui para a frente.

Helder Soares, da gestora Claritas, tambm coloca os fundos imobilirios no pacote. Essa categoria, que tende a antecipar uma melhora no mercado de incorporaes, atingiu 1 milho de cotistas no primeiro semestre, segundo a Anbima.

Para Thiago Salomo, analista da Rico Investimentos, o caminho a obrigatoriamente pelo mercado de aes. “Eu recomendo aes. Digo aqui que at entendo um cliente que no quer investir em renda fixa, mas no d para entender quem no tem nada de aes em sua carteira. Que seja 1%”, afirma. (Fonte: Estado)